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  • 宁德时代告别暴利时代

    发布日期:2022-05-12 17:33   来源:未知   阅读:

      资本蜂拥至动力电池领域,行业竞争日趋激烈。车企有降低对宁德时代依赖趋势,宁德时代有很大压力。

      4月29日,宁德时代才公布了2022年一季报。数据显示,虽然实现营业收入486.78亿元,同比增长153.97%,但净利润14.93亿元,同比下降23.62%,扣非后的净利润仅为9.77亿元,同比更是下降41.57%。

      关键是,一季报显示宁德时代的经营活动产生的现金流量净额同比下滑35.48%,为70.76亿元,上年同期为110亿元。这是自2020年三季度以来,“宁王”首次出现单季度业绩同比下滑。然而,上一个季度宁德时代的归母净利润仍然有81.18亿元,差不多是2022年一季度净利润的九倍。

      五一劳动节后第一个开盘日,截至5月5日收盘,宁德时代股价报收376元,下跌8.15%,当日股价一度探低至353元跌近14%,创下近一年来新低,较最高点692元已经跌去近45%的市值。

      此外,由于宁德时代的股价在5月5日开盘重挫,当日甚至带动锂电池、新能源车、电气设备等板块纷纷走弱,山河智能吉翔股份等大幅回调。锂电池ETF盘中一度大跌近4%,智慧电车ETF、科技ETF盘中均大跌近3%。

      事实上,宁德时代最新的财报成绩及其资本市场的表现让人们吃惊不已,有媒体甚至用《宁德时代的利润去哪了》做报道标题,业内也普遍传出对宁德时代业绩不看好的声音。

      从一季度报表中确实可以发现,成本端的扰动是宁德时代净利润波动的主要原因,部分上游材料价格快速上涨对公司成本带来重大影响。

      而且从市场层面看,2022年以来,以碳酸锂为代表的原材料涨势过快,远超合理价格水平。工业和信息化部公布的2022年一季度有色金属行业运行情况显示,受新能源产业需求增长、锂资源供应紧张等影响,一季度国内电池级碳酸锂均价为42.1万元/吨,同比上涨456%。

      其他信息。一方面,作为龙头企业,宁德时代对于碳酸锂这种主要原材料有着自己的危机把握和解决能力,进行半年产能乃至一年产能预估的囤积,是一个常识。

      况且,2021年年报以及一季报的沟通会上,都有投资人问到过相应问题。而宁德时代高管回答中已经表明,自2018年以来,宁德时代通过布局印尼镍项目、刚果钴项目、宜春锂项目、宜昌材料一体化等项目等,逐步往上游布局,对抗成本上涨压力。

      从这点上讲,宁德时代将所有成本的增加都推到碳酸锂上涨身上,可能不是一个能被理解的结果。

      另一方面,这次一季报宁德时代在资产负债表上出现了一项之前从没出现过的“衍生金融负债”科目,这个数字是17.87亿元。

      “衍生金融负债”实际上是指衍生金融工具的盈利与亏损,若亏损导致负债就在资产负债表列名衍生金融负债。很明显,这个数字显示的就是宁德时代2022年一季度开展的衍生金融投资亏损了17.87亿元,亏损额超过今年一季度净利润14.92亿元。

      而这项投资到底在做什么?一季报发布之后的投资者电话会议上,宁德时代的高管做了解释。当时在被问及期货套保风险敞口时,公司表示,基于保障公司原材料的稳定供应及降本需要等,公司布局了部分镍资源产业链;为防范原材料价格大幅波动风险,公司结合自身经营情况及业务需求,对镍等相关产品开展套期保值业务。

      换句话说,宁德时代一季度成本支出的暴增,既有碳酸锂价格变化的影响,同时也跟风险布局镍金属市场的亏损有关。

      所以,宁德时代“吃亏”到底是亏在了锂上还是镍上,还有待后续数据的披露再作进一步分析。

      宁德时代正在告别暴利时代,一方面跟成本激增有关,另一方面也跟市场需求变化有关系。

      另外,当下新能源汽车出现了一个新的发展趋势,也影响到了宁德时代毛利率的下降。

      数据显示新能源汽车造车新势力的排行榜,从2021年开始,有了一个翻天覆地的变化。原本排行第三的小鹏汽车,2021年成了一个霸榜的存在。原本第一、专门布局高档高价新能源汽车的蔚来,已经跌到了第三。到了2022年一季度,蔚来的排名还在下滑,甚至哪吒汽车异军突起,在销量上超过了它。

      因为现在各家汽车企业突破长航程的方式是物理叠加,这对宁德时代的毛利来说有负面影响,如果想破局就必须在化学结构和物理结构、以及商业运营上进行突破。

      1月18日,宁德时代旗下全资子公司时代电服线上首发,换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案亮相。

      宁德时代是最早突破CTP技术的厂商,而且在近期推出了第三代CTP技术,名为麒麟电池。在相同的化学体系、同等电池包尺寸下,其电量比起4680系统,提升了13%。

      从2021年开始,宁德时代已经在进行一系列的研发。去年7月,宁德时代发布了第一代钠离子电池,其电芯单体能量密度可达160Wh/kg,虽然略低于目前的磷酸铁锂电池,但在低温性能和快充方面,具有明显的优势。

      当然,资本蜂拥至动力电池领域,行业竞争日趋激烈。车企有降低对宁德时代依赖趋势,宁德时代有很大压力。

      而且,在新技术方向的固态电池领域,资本手笔惊人。据不完全统计,2022年以来,已有7家国内外固态电池生产商获得了新投资。

      日前,固态电池公司卫蓝新能源发生工商变更,新增小米、华为系关联股东,公司注册资本由5803.68万元增加至6136.73万元;此前,高能时代、太蓝新能源、恩利动力等固态电池企业也相继获得来自碧桂园创投、中金系等的大笔融资;其中,美国固态电池初创公司Factorial Energy更是获得奔驰领投的2亿美元D轮融资……

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